設為首頁 收藏我們

不良資產證券化正式重啟 中行招行即將推出產品
日期: 2016年05月20日 07:54觀看次數: 1677

來源: 經濟參考報

    19日晚間,由中國銀行作為發起方的不良資產支持證券——中譽2016年第一期不良資產支持證券和由招商銀行作為發起方的不良資產支持證券——和萃2016年第一期不良資產支持證券均正式對外公布發行公告。這意味著,停擺約八年后,我國不良資產證券化正式重啟。

    根據《中譽2016年第一期不良資產支持證券發行公告》,其產品預計于5月26日發行,發行規模為3.01億元,其中,優先檔和次級檔分層比例為78%和22%,優先檔評級為AAA。招商證券擔任聯席主承銷商、簿記管理人,中銀國際擔任本期證券的聯席主承銷商,負責組織承銷團完成本次承銷發行工作。根據《和萃2016年第一期不良資產支持證券發行公告》,其產品預計也于5月26日發行,發行規模為2.33億元,其中,優先檔和次級檔分層比例為80.69%和19.31%,優先檔評級為AAA。招商證券擔任主承銷商,負責組織承銷團完成本次承銷發行工作。值得注意的是,中譽2016-1的入池基礎資產來自于中行的對公貸款,來自山東地區,地域集中度較高;而和萃2016-1的基礎資產是來自招行的不良信用卡債權,入池資產借款人的分布地區相對較分散。

    中國民生銀行首席研究員溫彬表示,此次重啟不良資產證券化具有擴大銀行處置不良貸款途徑和豐富證券市場品種的雙重作用。一方面,商業銀行通過不良資產證券化可以加快不良資產處置、提高流動性水平;另一方面,可以完善多層次資本市場、滿足投資者對不同風險等級證券投資的需求。包括不良資產在內的證券化產品本質上實現了信貸市場和資本市場的對接,從中長期看有利于推動我國融資結構從間接融資為主向直接融資為主轉變。

    在具體的產品交易結構設計上,不良資產證券化產品分為優先檔和次級檔兩層,和一般的信貸資產證券化并無根本區別。但由于證券化的基礎資產基本上是不良資產,因此在實際操作中不僅成本更高,也面臨更多不確定性。中債資信結構融資一部副總經理呂明遠表示,中譽2016-1的入池資產為中行的次級和可疑類對公貸款,其中次級類貸款涉及41戶借款人,未償本息余額121236.15萬元,占比96.69%;可疑類貸款涉及1戶借款人,未償本息余額4146.52萬元,占比3.31%。由于入池資產均為不良貸款,未來現金流完全依賴不良貸款實際回收情況。雖然在評估貸款的回收率時考慮了借款人自身、保證人以及處置抵質押物的回收情況,但是資產池中每筆貸款的回收還會受到貸款服務機構的回收能力、處置過程中實際的司法環境等實際不確定因素影響,貸款的實際回收率和回收時間均存在一定的不確定性。



版權所有 2014 中商投實業控股有限公司
京ICP備14031508號 技術支持:南京搜啟
安徽快3中奖技巧